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木纹带来新盈利机制场外期权在资管产品中萌芽

2020-09-17 来源:北京娱乐网

带来新盈利机制 场外期权在资管产品中"萌芽"

当大多数期货公司研究所对期权还处在理论研究阶段时,有期货公司已经在利用期权原理设计产品了。

期货近日获悉,由申银万国期货研究所开发的一款期权限额特定集合资产管理计划“太申一号”即将通过太平洋证券发行。这将是国内期货公司发行的第一款挂钩沪深300指数的期权联动产品。

据了解,该产品以Delta对冲方式,通过沪深300指数期货复制对应的期权,产品接受专业的Spa与毛发护理募集规模为1亿—2亿元。另外,为了保护投资者本金,该产品不仅采用优先劣后也成为各界关注的焦点。的分级结构,还会将大部分本金投资于安全性较高的国债、银行存款、货币型基金和交易所股权质押回购等品种。

在期权的应用上,证券公司起步更早。近期,国信证券发行了一款部分投资于沪深300二元看涨期权的产品。该产品期限为半年,大部分资金投资于固定收益品种,以获得3%的保本收益。到交易到期日,如果沪深300指数上涨,该资产管理计划可以通过行权获得额外3.75%的收益,使总收益达到6.75%;如果沪深300指数下跌,则投资者至少能获得3%的收益。

招商证券近期发布的沪深300指数联动之“一触即发1期”集合资产管理计划,同样涉及期权。在该集合资管计划存续期内,若沪深300指数累计涨幅小于等于0,则集合资管计划到期时委托人的年化收益率为0.4%;若沪深300指数累计涨幅大于等于0,则集合资管计划到期时委托人的年化收益率为7.1%。

据了解,根据“太申一号”的产品设计原理,在产品存续期间,一旦沪深300指数收盘价涨幅大于等于锁利点,相应产品绝对收益率将不低于10%。相反,在产品存续期间,一旦沪深300指数收盘价跌幅大于等于40%,产品绝对收益锁定为0。

“我们的产品设计是基于对沪深300指数历史波动率的统计。沪深300指数几乎每年都会有25%以上的振幅。”申银万国期货研究所金融衍生品分析师洪振宁对表示。

“太申一号”利用期货复制期权,以达到购买期权的效果,为未来场外期权的发展提供了良好借鉴。“我们的产品符合证监会倡导的发展场外市场的要求,投资者可以利用这种跟踪模式,并通过计算delta值进行期货手数调整,达到资产配置的效果。”洪振宁表示,这种产品设计也可以应用到黄金、原油等商品品种,可为客户提供个性化的场外对冲产品。


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